高油价时代再临：航空运输等行业受损

由于美国原油库存连续第二周下降，油价存在进一步上涨因素，5月17日国内原油期货再度刷新上市以来新高。A股石油板块涨幅居前，个股普涨。 业内人士指出，未来油服行业以及油气设备行业需求将继续回暖，相关个股值得期待。不过也有部分行业受损，进而传导至相关股票股价。

库存紧张刺激油价上涨

5月17日，上海国际能源交易中心原油期货震荡走高，盘中最高上摸到482.4元/桶，再度刷新上市以来新高。截至收盘，原油期货主力合约SC1809收报481.9元/桶，上涨1.65%。

消息面上，隔夜NYMEX原油期货收涨0.35%，报71.62美元/桶；5月17日布伦特原油期货涨破80美元/桶，为2014年11月底以来首次。

此前，美国总统特朗普宣布退出伊核协议，并将对伊朗实施新制裁，预计将有100万桶伊朗原油退出市场。另外，美国能源信息局公布的数据显示，上周美国全国商业原油库存4.324亿桶，减少140万桶。

澳新银行指出，美国原油库存下降“激起对紧俏市况将持续至美国驾车出行季的担忧”，这段时间的需求通常会上升。撇开季节性变化，摩根士丹利称已调高布伦特原油价格预估，认为到2020年将升到每桶90美元。

高盛分析师Jeffrey Currie等在最新报告中指出，需求仍将保持强劲，对经济增长的忧虑最终可能证明只是暂时的。对于后市，高盛表示，即使美国页岩油增产也无法填补伊朗原油供给缺口问题，因此在需求强劲的情况下，油市进一步看多。

不过，国际能源署（IEA）近日表示，今年全球石油需求增长料将放缓，因原油价格接近每桶80美元，而且许多主要石油进口国不再为消费者提供慷慨的燃油补贴。IEA将2018年全球石油需求增幅预估下调至140万桶/日，此前预计为150万桶/日。

航空运输等行业将受损

自今年1月以来，油价已经上涨了20%。由于几乎所有原油均以美元计价，在美元走强的背景下，许多经济体将受到打击，特别是依赖进口石油的亚洲。成本大涨可能带来推升通胀效应，将同时打击消费者及企业。根据行业资料，每天全球的石油使用量为1亿桶，亚太地区占了35%以上，占比稳定上升。亚洲还是全球最小的原油产区，占全球总产量的比例不到10%。

加拿大投行RBC Capital Markets本月警告称，亚洲最容易受到油价急涨的影响。随着油价升至80美元以上，亚洲今年的石油成本升向1万亿美元，比起2015/2016年油价惨淡时期，整整高出约一倍。

资料显示，目前中国是亚洲乃至全球最大的原油进口国，4月原油进口量达到960万桶/日，相当于全球消费量的近10%。以当前价格计算，这相当于中国原油进口额为每日7.68亿美元，每年进口额可高达2800亿美元。

海通证券(600837)分析师姜超指出，油价温和上涨，石化产品生产企业受益，下游受损。石油化工主要是以原油为原料，油价上涨使其成本大幅上升，成本上升的压力一旦传导至下游，部分产品反而会受益于价格上涨趋势确立带来的补库需求以及库存升值。另外，油价上涨对以燃油为主要原料的交通运输业影响较大。以航空业为例，航油成本是国内航空公司营业成本中占比非常大的项目，占比一般能在20%~30%，油价上升直接导致营运成本及费用大幅提升。为应对油价的波动，有一些航空公司会提前购买期货燃油，如果油价上涨，其带来的影响只会逐渐显现。但对于那些没有未雨绸缪的航空公司来说，影响将会立竿见影。

国信证券(002736)分析师燕翔指出，原油价格的上涨可能压缩橡胶及塑料制品行业、纺织服装行业、航空运输业等下游行业的利润空间，直接推高橡胶及塑料制品行业及纺织服装行业的成本。

利好油服和设备行业

油价上涨也推动A股相关个股。同花顺(300033)软件显示，5月17日油品改革及两桶油改革概念指数 涨幅居前，中油工程(600339)涨停，山东海化(000822)、大庆华科(000985)、泰山石油(000554)等个股涨逾4%。上周，国内原油期货一度涨逾4%，当天多只A股石油个股涨停。

姜超指出，油价上涨利好开采企业，油服设备滞后受益。原油价格上涨对石油开采企业的利好，一是产品价格上涨，直接提高开采业务的毛利率；二是存货价值升值，有丰富石油储备的企业受益更加明显。油价上涨也间接利好油服和设备行业，但存在一定的滞后性（1~2年）。以往历次油价上涨，上游油企的资本性支出都会出现大幅增长，最新年报中，中石油、中石化继续上调2018年资本性支出计划，未来油服行业以及油气设备行业需求将继续回暖。

国信证券分析师燕翔指出，受益于原油价格上涨的行业主要有石油开采业，煤炭行业及石油加工、炼焦及核燃料加工业等行业。