业内热议铁合金产业机遇

证券时报记者 王一鸣

6月21日，为期两天的“2018年(第三届)中国钢铁金融衍生品国际大会”在上海拉开帷幕。

当日，大会同期活动之郑州商品交易所专场率先召开，活动的主题为“2018年铁合金产业金融论坛”。

永安期货宏观分析师王鹏在论坛上表示，无论是债券还是股票，从定价理论角度，利率均与价格负相关。在他看来，中国市场利率与债券收益率相关性较强，与上证综指走势和上证综指PE相关性较弱，说明中国股票价格走势更多受到其他因素的影响。

王鹏指出，在大类资产配置方面，目前10年债收益率继续高估。与国债收益率相比，股票上证50和沪深300比较不错。5月大宗商品收益下降，工业品下行比较明显。6月测算结果显示，金属板块吸引力最强，建议关注金属板块。

郑州商品交易所非农产品部袁伟杰则向与会者介绍了铁合金期货运行情况。他称，硅锰硅铁位于产业链中间，用量少，但不可缺。而影响其价格变动的主要因素有政策因素，下游需求、黑色系价格联动，成本（锰矿、电费）和开工率等。

袁伟杰详细解析了近期铁合金期货运行的情况，他表示，2016-2018年硅铁成交持仓显著增加，锰硅成交持仓趋于稳定，客户数量显著增多且数量较为稳定，价格发现功能良好且为顺利交割积累了成功交割经验，同时，参与结构更加丰富，实现了合金企业、贸易商、钢厂、机构和种类全覆盖。

随后，上海钢联“我的钢铁网”硅锰分析师查佐栋发布了2018年Mysteel硅锰半年报。

查佐栋回顾了上半年行业运行趋势，他表示，2018年以来锰矿原料涨幅高于硅锰均值，硅锰价格虽高，但厂家利润一般，3月甚至出现亏损，锰矿底部价格上抬、生产厂家底部成本上升、但产品涨幅未及原料。

就2018年下半年来看，查佐栋认为硅锰新开工仍偏多，贵州地区将有几家新增投产，进口锰矿供应大概率维持增加，锰矿价格仍有大幅波动可能。硅锰后期价格最关键的仍是解决供大于求的问题。

在永安期货黑色分析师陈涛看来，近期需关注的是青海地区供应增量，上合峰会结束后钢厂进行补库，还需关注出口情况。对于运行区间和头寸建议，陈涛指出受环保影响，高利润下后期供应会有增加，盘面小幅升水，短期现货有所走弱，盘面随现货走弱，建议逢高做空，但警惕环保加码对供应端的影响。