公司调研

华友钴业(603799)调研纪要

调研公司:华友钴业(603799)

调研时间:2022年11月15日15:30-17:30

接待人员:董秘:李瑞

调研人员:张琳、胡林江


一、公司介绍


浙江华友钴业股份有限公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务,主要产品为钴、镍、三元前驱体、铜、贸易及其他。公司荣获2019年度浙江省创新型领军企业、浙江省2019年度高新技术企业创新能力百强等荣誉;华友新能源锂电材料研究开发中心入选省级高新技术企业研发中心;“偏比例NCM6系前驱体工艺开发项目”、“动力型小粒径NC专用前驱体”等研发项目被列为浙江省重点技术创新项目。


公司2022年前三季度营业收入为487.12亿元,同比增长113.69%;实现归母净利润30.08亿元,同比增长26.98%;实现扣非归母净利润29.19亿元,同比增长25.91%。2022年第三季度公司营业收入为176.94亿元,同比增长108.10%;实现归母净利润7.52亿元,同比下降16.44%;实现扣非归母净利润7.27亿元,同比下降19.41%。


公司深度绑定全球龙头,已与特斯拉、大众、福特等车企签订供货协议或合作框架协议深度绑定,并与容百科技、当升科技、孚能科技签订了多笔三元前驱体长期战略合作协议,并进入LG、CATL、POSCO等供应链,未来产能放量有保障。


二、调研内容


1、请问伦镍逼空事件对公司利润和经营管理的影响以及后续套期保值的执行将如何操作?

答:镍是公司生产经营中的主要原料。公司在印尼布局了镍钴资源开发业务,为了稳经营、防风险,在镍价持续走高的情况下,为了防控价格下跌风险,锁定经营利润,公司结合自身生产经营情况,严格按照公司套期保值管理制度开展镍套期保值业务。公司今年镍的产销规划较去年有大幅提升,在镍市场价格持续走高背景下,我们对镍库存的一部分进行了套期保值。

套期保值对于利润等相关财务指标的影响,我们在年报和一季报进行了披露。从整体看,保值可能在盘面上有了一定的浮亏,但是现货的收益或升值可以有效对冲。公司根据市场行情的变化,结合购销对冲,库存阶段性高与低,来灵活执行套保策略。公司针对期货套期保值业务采取了严格的风险控制措施,建立较为完善的套期保值制度流程,将套期保值业务与生产经营相匹配;制定了《证券投资与衍生品交易管理制度》,对套期保值业务的审批权限、专业管理、风险控制等事项进行了规定,以有效防范交易业务风险;严格控制套期保值的规模,合理计划和使用保证金;密切跟踪市场行情变化,关注价格走势,及时调整套期保值方案,并结合现货销售,尽可能降低交易风险;严格遵守相关法律法规,定期对套期保值业务的规范性、内控机制的有效性等方面进行监督检查。


2、公司这几年投资很大,今后几年投资达产后收入和利润按年度的分布大致如何?

答:公司相信未来随着国内外一系列重大项目的落地推进、产业链一体化协同效应的发挥,公司将呈现强劲的发展势头并为投资者带来相应的回报。相关财务指标具体请参考公司后续的定期报告和临时公告。


3、请介绍下公司在三元前驱体和正极材料的开发进展?

答:公司按照量产一代、开发一代、储备一代的产品研发思路,开发并量产多款8系、9系前驱体,储备多款高镍、NCMA前驱体新品;8系高镍正极产品继续扩大量产规模,研发储备多款中镍高电压单晶正极材料、9系超高镍正极材料,率先实现9系超高镍NCMA月产千吨级的高性能三元正极材料并交付全球知名电池客户。公司三元前驱体和锂电正极材料产品已经进入到LG化学、SK、宁德时代、比亚迪等全球头部动力电池的核心产业链,产品已开始大规模应用到大众MEB平台、雷诺日产联盟、沃尔沃、路虎捷豹等欧美高端电动汽车。


4、请问公司已经向特斯拉开始供货了吗?比亚迪、宁德时代是公司客户吗?

答: 近期公司控股子公司华友新能源科技(衢州)有限公司、华友(香港)有限公司与Tesla,Inc.以及特斯拉(上海)有限公司签订了《ProductionPricingAgreement》。协议约定,公司拟于2022年7月1日至2025年12月31日期间向特斯拉供应电池材料三元前驱体产品。具体的采购特斯拉以订单方式确定,最终销售金额须以特斯拉发出的采购订单实际结算为准,相关情况请参考公司后续定期报告和临时公告。公司已经进入到LG化学、SK、宁德时代、比亚迪等全球头部动力电池的核心产业链,产品已开始大规模应用到大众MEB平台、雷诺日产联盟、沃尔沃、路虎捷豹等欧美高端电动汽车。


5、请问华友未来5年的发展战略蓝图?

答:公司始终坚持以新能源锂电材料产业发展为核心,围绕上控资源、下拓市场、中提能力,全面实施“两新、三化”战略,力争成为全球新能源锂电材料行业领先企业。


三、调研总结


公司资源优势突出,业绩增长快速,产品广泛运用于新能源行业,可对公司高度关注。