英杰电气调研纪要

调研公司：英杰电气(300820)

调研时间：2020年05月22日下午14:00-16:00点

调研地点：金沙江西路686号

调研对象：董事会秘书、副总经理刘世伟

调研人： 黄勇、王星泽、胡林江

公司简介：

四川英杰电气股份有限公司主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产与销售。公司主要产品包括系列功率控制器、还原炉电源、单晶炉电源、蓝宝石炉电源、SIC炉电源、玻璃玻纤窑炉调功系统、系列直流编程电源、加速器电源、中频感应电源、高压电压、微波电源、PLC控制系统等。作为国内工业电源领域的知名品牌企业之一,英杰商标于2013年被认定为中国驰名商标,公司自主研发的“英杰牌功率控制器”被四川省人民政府授予四川名牌产品称号。

董事会秘书、副总经理刘世伟先生引领我公司调研人员参观了公司展厅和车间现场，介绍了公司发展历程和主要产品情况，并对以下问题进行了沟通：

1、公司两大主营业务行业内的竞争情况如何？

答：公司产品为工业电源产品，涉及行业比较多，竞争对手多为单一行业对手，在光伏的多晶硅行业竞争对手有江苏大全等，单晶硅行业有动力源等，半导体等材料行业的配套电源，公司实现了进口替代，因而竞争对手主要来自于国外，比如TDK，索伦森等。

2、据了解，公司未来秉承“提供优质的创新产品和服务，为客户创造最大价值”的经营理念，立足于工业电源领域，以“成为一流的工业电源研发制造企业”为愿景。请问，目前来看，公司认为工业电源领域今后1-2年市场需求空间大致有多大的增幅？公司的市占率将会有多大的提升？

答：公司主要是为行业内企业做电源配套，市场订单来源于下游客户，订单的多少和下游客户的整体投资规模和计划有很大的关系，公司销售收入占比较高的两个行业——光伏和半导体等材料行业都是国家重点发展的行业，而公司在这些行业里面的市场占有率较高，对于未来发展还是很有信心的。

3、公司未来还有没有融资计划？

答：公司刚刚上市，募投项目的实施正在积极推进中，当务之急还是把已募资金用好，提升产能水平，提高研发实力，为扩展公司工业电源应用领域打好基础。另一方面，作为一家新上市公司，怎么样更好的利用资本市场资源促进公司更好更快的发展，也是公司需要进一步学习提高的。

4、疫情对公司有什么影响？

答：疫情对于公司一季度确实产生了不利影响，造成了业绩同比一定幅度的下降，目前公司已经恢复正常的生产经营，争取在后面的三个季度时间内弥补之前因为疫情造成的影响。

5、怎么看待公司前期股价的波动？

答：这应该还是市场原因造成的，公司的基本面从上市开始的三个月并没有大幅变化，前期股价因为市场原因确实比较高，后期的调整也是符合市场规律的，作为公司而言左右不了市场价格，公司需要做到的就是通过自己的努力经营拿出更好的经营业绩，获得资本市场的认可，另外，作为一家新上市公司，还有一个被市场熟悉了解的过程。

6、公司19年充电桩业绩状况怎么样？

答：下属子公司蔚宇电气生产充电桩，目前该公司的充电桩产品仍处于市场开拓阶段，增强品牌知名度和影响力是其当前的主要任务，在市场上得到客户的认可也还需要时间，因此销售规模目前还比较小，但在已经打开的市场上，用户反馈良好， 谢谢您的关注。

7、公司刚一上市，业绩便开始不断下滑，股票也沦为庄股，暴涨暴跌，自高点以来腰斩还多，公司是否存在其他重大利空？是否存在财务问题、圈钱等嫌疑？

A4：您好！公司上市以来一直严格按照监管要求面向全部投资者进行信息披露，在多次涨幅和跌幅异动公告中也均提示了投资风险，股价的波动是由于市场原因造成，谢谢您的关注。

8、公司未来3-5年的规划？

答：公司秉承“提供优质的创新产品和服务，为客户创造最大价值”的经营理念，立足于工业电源领域，以“成为一流的工业电源研发制造企业”为愿景，未来会在稳定现有成熟产品市场订单和核心竞争优势的同时，坚持科技创新，围绕新能源、新材料等重点领域，在发展前景良好的新兴行业内发掘机会，加大研发投入，积极研发新产品或拓展公司产品的应用领域，为公司创造新的利润增长点，实现公司可持续性发展。通过不懈努力，将公司打造成行业内技术领先、产品过硬、品牌优良，在国内外相关应用领域具有较强竞争力的工业电源产品供应商。谢谢您的关注。

9、介绍一下目前的行业格局、公司在行业中所处的位置

答：公司产品主要应用于光伏行业上游的光伏材料生产设备的电源控制上，行业应用已有10多年的历史，具有丰富的行业应用经验，有一定的行业地位，具有较强的竞争力；公司在已涉入的半导体等电子材料细分行业里，具有良好的声誉，公司将伴随这些行业的发展，逐步体现出自己的市场地位。谢谢！

10、2019年的贸易争端因为疫情相对缓解，请问您如何研判2020年的国际形势，公司是否有做好各种准备，因为风云变换呢？

答：受疫情影响，今年全球的经济形势更趋复杂化，下行压力很大，公司作为工业电源设备专业提供商，目前产品应用的主要行业为光伏行业和半导体，公司也在其他多个应用行业努力突破，充分发挥产品应用面广泛的优势，力争减小单个行业变化的不利影响，脚踏实地，稳健经营。

11、为什么去年半导体等电子材料行业的销售收入会有所下滑呢？

答：公司去年半导体等电子材料行业的销售收入会有所下滑，主要是受行业周期和贸易战的影响导致市场总体需求变化所致。

调研评价：

公司主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产与销售。但受行业周期和贸易战的影响导致市场总体需求变化所致，公司去年半导体等电子材料行业的销售收入有所下滑。受疫情影响，今年全球的经济形势更趋复杂化，下行压力很大。

从二级市场来看，该股高点离发行价上涨5倍有余，股价虽在4月经过大幅下跌释放了一定的风险，但目前的PE仍与同行业相比较高，且股价从走势上看有资金高度控盘的迹象。