川发龙蟒调研纪要

调研公司：川发龙蟒（002312）
调研时间：2021年 08月27日10:00－12：00

调研低点：成都市高新区天府二街151号领地环球金融中心B座

接待人员：证券事务代表宋晓霞

调研人员：张军、张琳、胡林江

调研内容：

1、目前，川发展矿业集团成为公司的控股股东。想请教，以后公司是依托川矿平台李家权先生全面主持和负责还是川矿全面负责？

答：公司已完成实际控制人变更，目前川发矿业为公司控股股东。此外，2020 年 8 月，李家权先生已承诺不谋求控制权。所以目前是董事长是川发矿业派遣过来的，其他高管基本上是市场化运作。

2、未来公司有什么举动加厚公司业绩和发展前景？ 

答：未来公司作为四川发展在矿业化工领域内唯一的产业及投资平台，将充分发挥股东方在矿产资源、产业配套、运营资金等方面的资源配套优势，以现有磷化工产业为基础，加速优化产品结构，提质升级，坚持做专、做精、做强精细磷酸盐产品，并适时开展横向和纵向拓展；坚持以“湿热并举、梯级开发、综合利用、绿色发展”为指导思想，围绕优势资源和市场需求适时开发饲料级磷酸盐系列产品、工业级磷酸一铵系列产品、工业级聚磷酸铵系列产品以及食品级和电子级磷酸盐系列产品，辅以副产各种专用复合肥以及石膏建材系列产品，进一步提升公司盈利能力；坚持“稀缺资源+技术创新”的多资源综合利用循环经济产业发展路线，积极布局新能源、新材料等领域，加快产业升级，完善产业链，力争成为在优势矿产资源及深加工领域具有核心竞争力的行业头部企业。

3、公司对磷酸铁锂的相关产品是否有规划，未来对于新能源领域是否有布局？

答：公司的工业级磷酸一铵已成为新能源电池（磷酸铁锂电池）正极材料磷酸铁锂的前驱体磷酸铁的重要原料之一。我们已关注到这个领域，且 2020 年公司的工业级磷酸一铵已成功进入该领域进行销售。目前公司有一个10万吨的磷酸铁的产能规划，目前仍处于环评当中。然后川发矿业下面也有锂矿的公司，后续是否生产磷酸铁锂就要看后续的资源整合情况了。

4、公司在工业一铵和肥料领域都占有一定的份额，那么公司在行业里的议价能力如何？

答：公司在工业一铵领域和磷酸氢钙领域有一定的影响力有一些定价权，其他产品还是随行就市。

5、公司目前的在手订单如何？

答：在手订单没有统计过，不过今年下游需求量很大，公司基本上处于满产满销的状态。

6、工业一铵这个行业的门槛如何？

答：这个行业的门槛还是挺高的，因为目前国家长江三法的出台以及一些省市出台的政策对磷矿行业限制比较多，申请做这个产品还是比较难的，申请也需要很长时间，从申请到环评到建厂可能要一两年甚至几年时间。并且工业一铵这个产品的技术壁垒还是比较高，公司有硫磷钛循环一体化技术，在技术上还是比较占优。

7、川发矿业成为公司控股股东能给公司带来哪些资源？ 

答：川发矿业成为控股股东，将为公司成为优势矿产资源及深加工领域具有核心竞争力的优势企业创造有利条件，助力公司完善在矿产资源、产业配套、运营资金等方面的资源配套，同时依托龙蟒三十余年在磷化工领域深厚的人才、技术、机制、品牌、成本管控等方面的深厚沉淀，公司整体竞争能力有望进一步提升。公司作为四川发展在矿业化工领域内唯一的产业及资本平台，将充分发挥股东方在矿产资源、产业配套、运营资金等方面的资源配套优势，以现有磷化工产业为基础，加速优化产品结构，提质升级，坚持做专、做精、做强精细磷酸盐产品，并适时开展横向和纵向拓展；坚持以“湿热并举、梯级开发、综合利用、绿色发展”为指导思想。 

根据 2020 年 9 月 2 日披露的《关于公司及补建与四川发展矿业集团有限公司之合作协议的公告》，在聚焦公司主业基础上做优做强做大，未来将坚持“稀缺资源+技术创新”的多资源综合利用循环经济产业发展路线，川发矿业全力支持公司相关产业项目落地，在合法合规的前提下为公司争取优惠政策、产业配套支持。将通过包括但不限于共同组建基金等方式进一步保障产业规划的落地，基金将重点围绕甲方产业链，在新能源、新材料等相关业务方向进行规划和投资。

调研总结：

公司在未来三年赛道锁定期竞争力强劲，公司作为国内工业一铵的龙头企业，受益于下游电池级工业一铵的巨大需求，在手订单充足。从长期来看，公司拥有资源禀赋、规模优势、技术壁垒和产能优势，将充分受益磷酸铁锂电池所带来的红利。后期可以对该公司予以高度关注。