中密控股调研纪要

调研公司：中密控股（300470）

调研时间：2021年1月15日

调研地点：四川省成都市武侯区武科西四路八号

调研对象：董秘陈虹

调研人：张林、李友成、胡林江

公司简介：

公司为国内密封件行业龙头，是目前我国密封行业内唯一的A股上市公司。公司主要产品机械密封、干气密封是一种重要的工业基础件，广泛应用于国内外的石油化工、煤化工、油气输送、核电、电力、水电、制药、冶金、食品、船舶、航天航空等各个工业领 域，主要用于解决在高温、高压、高速及高危介质下转动设备运转时的泄漏问题，产品性能直接影响上述领域客户项目的安全、环保、节能及长周期运行。

公司营业收入的 60%以上来自于石油化工行业（包括部分装备制造业的增量业务），与石化行业的景气度高度相关。

公司主营业务为机械密封（广义），收入占总营收 82.1%。产品种类丰富，覆盖全面，包括泵用密封、压缩机密封、橡塑密封及密封辅助系统等，适配炼化、油气输送、核电等各个领域。其中机械密封（狭义）和干气密封、其配套辅助系统、零配件、产品修 复等为机械密封（广义）相关分部，是公司的主营业务，2019 年收入为 7.3 亿元，占总营收比重 82.1%；其次为橡塑密封业务，2019 年收入 1.3 亿元，占总营收比重 14.0%；其余为旋喷泵等其他机械产品。

调研问答：

1、公司半年报表示，现在订单超预期，超能已开始不足。请问，公司今年有扩充产能的计划吗？

公司后续将根据市场发展及订单情况有序推进扩产项目。现阶段通过加大各部门重要岗位的人才储备与培养力度，引进关键及瓶颈环节的生产设备并通过不断提高标准化产品使用率来缓解工程设计压力、提高公司生产效率、缩短产品供货周期。订单比较饱满，但公司属于稳健风格，扩大产能后万一市场有变，招的人怎么办，也很少把订单给其他公司做。

2、目前的行业空间和格局是怎样的？

在国际上有三大品牌，在这几年逐步拓展国际业务。三大品牌最大的在国内能做4点几亿，第二大品牌在4亿，行业规模可能在50亿左右。

3、2020年的效益预计会不会低于2019年？

从目前的订单量看，2020年的业绩增长还是能超过2019年。

4、今后3年公司会面对什么样的风险？

今后3年经营上没有什么大的风险，主要看行业方面，油价暴跌会对下游企业有风险，对公司也有风险。

5、公司股价近期走势低迷，你怎么看？

主要还是受到公司经营和整个A股市场的走势影响，但公司经营上没有实质性的利空。